다워스 방출 매크로 마이크로 신호 & Nbsp; 긴축 주기 종료

장마가 이어지는 대련은 이곳에서 열리는 제5회 여름철

유럽 채무 위기의 긴 현안 미결, 미국의 빚이 산더미, 경제체의 발전 완화 등 일련의 불확정적인 요소를 가지고 글로벌 경제'2차 탐구'가 이번 포럼에서 피할 수 없는 화제다.

이번 한 번은 세계가 다시 중국에 눈을 돌리고 있다.

하지만 중국이 뻗기를 바라고 있습니다.

원자바오 국무원 총리는 개막식 연설에서 중국이 적극적인 재정정책과 온건한 화폐 정책을 계속 실시하고 경제적 안정을 잘 처리하고 경제구조조정, 통팽 예상 3자의 관계를 관리할 것이라고 주장했다.

현재 중국의 거시정책은 철사 위를 걷는 듯 위태롭고 안정적인 위험 용인인인인인인인인인인플레가 자라고 있다. 한편, 무작정 경제 발전을 저지르고 인플레를 단호히 조절하고, 어떻게 균형을 잡을 수 있을지, 시련은 결정층의 매크로 예술이다.

중국 인민대 금융과 증권연구소 소장을 포함한 오효구 등 여러 전문가들은 본보에 같은 관점을 표시했으며, 즉 8월 CPI 데이터가 통화팽창의 흐름을 예고하고 거시정책의 긴축력이 이미 정상에 이르렀고, 화폐 정책은 촉진 적정 상태로 진입해야 한다.

2010년 1분기부터 이번 바퀴의 긴축 조절 주기는 18개월에 달한다.

우연적인 것은 지난 번의 긴축 조절 주기가 마침 18개월 때 일단락이라는 것이다.

지난주 발표된 각종 경제 데이터상, 현재

중앙은행은 지난 2분기 화폐 정책보고서에서 이전의'정책의 연속성과 안정성을 유지하며 성과 유연성, 유연성, 유연성 향상을 위한'조절성, 유연성, 유연성, 전망성 향상'으로 조정했다. 정책리듬에 대한'연속성, 안정성'이라는 글자는 더 이상 강조하지 않고 있다. 중앙은행의 취향상 변화는 정책적 변화를 암시하고 있다.

미묘한 8월 데이터

영측성봉으로 보아 8월의 거시적인 데이터다.

9월 9일 통계국이 발표한 CPI 지수는 동기 대비 6.2% 상승했으며 37개월에서 떨어졌다.

이에 대해 업계 다수의 전문가들은 이번 연내에 유괴성을 가지고 있다고 밝혔다.

그러나 6.2%는 여전히 편향 수준에 속하고 국가적으로 용인되는 연간 조정 목표의 5%(본래 4%) 수준으로 8월 식품을 포함해 가격이 오르고 있기 때문에 8월 CPI 의 낙하도 트렌드성을 판단하기는 어렵고, 물론 인플레이션의 전환점을 의미할 수 없다.

이 관점을 지지하는 또 PMI 데이터.

그동안 5개월 연속 하락한 매입 가격 지수가 재차 상승해 지난달 0.9개에서 57.2%, 20개 업계 중 17개는 50%를 넘어섰다. 그중 농부식품가공 및 식품제조업, 음료수 제조업, 비금속광물제품 등 7개 업계가 60% 이상에 이른다.

매니지먼트 증권 (14.35, -0.13, -0.90%), 고급 연구원은 가격 매입 지수가 계속 상승하면서 인플레이션 압력이 여전히 크다고 분석했다.

실제로 1월 1조준은 2월 1박2일 이월 1박자를 조정하는 밀집 리듬이 처음이 아니며, 중앙은행은 2007년 1월부터 2008년 6월 기간이다.

당시의 배경은 경제 과열을 막기 위해 2007년 1분기 GDP 의 속도가 14% 증가하고, 2분기 15% 상승, 해당 CPI 역시 한 달 1퍼센트의 상승 태세를 보이기 때문에 중앙은행은 처음으로 밀집 조정을 채택해 2008년 6월 말까지 GDP 의 속도가 10.8%로 상승, 인플레이션 수준이 7%로 안정되면서 금융위기의 폭발이 발생했고, 중국 정책은 18개월의 조정도 일단락됐다.

이번 조정 주기는 18개월이다.

'4조 '경제자극 계획이 출시되면서 중국 경제가 먼저 회복되면서 2010년 1분기 GDP 가 11.9%로 증가하고 있는 인플레이션도 마이너스 성장으로 가속했다.

이번 중앙은행은 2007년부터 2008년 같은 밀집조정을 재활용해 올해 6월부터 경제 증속 10% 이하로 반락한 이번 밀집 조정 시간도 18개월이지만 안타깝게도 CPI 는 여전히 높았다.

더욱 우연적이었던 것은 지난 한 바퀴 조정 주기가 글로벌 금융위기의 폭발을 끝냈고, 이번 조정 주기는 전 세계 경제의 2차 바닥을 내딛는 위험에 따라 시장의 긴축 정책에 대한 긴장감을 더욱 높였다.

가장 중요한 임무는 여전히 인플레에 저항하는 것이다

정책이 사거리 방향으로 향하면 중앙 고위층의 태도가 더욱 주목된다.

원자바오 총리는 다워스 개막식의 연설을 명확히 하고 다음 단계의 거창한 목표는 여전히 인플레에 항한다.

이번 여름철 다워스는 성장 질에 주목해 경제 구조를 장악하고 있다.

원자바오는 품질의 성장이 일정한 발전 속도로 비교적 낮은 인플레이션률을 가지고 있어 지속적으로 성장할 수 있다는 지적이다.

경제가 큰 기락을 일으키지 않고, 인플레이션은 국민이 감당할 수 있는 범위 안에 통제할 수 있다는 점에서 더욱 필요해 보이기 때문이다. 중국이 비교적 큰 인플레이션 압력을 맞고 있기 때문이다.

온가보는 경제 운행 중 돌출적인 갈등을 겨냥해 적극적인 재정정책과 온건한 화폐 정책을 계속해 거시경제의 연속성, 안정성을 유지할 것이라고 강조했다.

국가발개위원회 장효강 부주임 회장은 회장에서 기자와의 인터뷰에서 올해 전체 CPI 상승폭이 4% 를 넘을 것으로 예상하고 있으며, 중국은 연초 설정된 인플레이션 관리 목표를 달성하겠다고 밝혔다.

그러나 입력성 인플레의 압력은 여전히 존재하고, 임금 인상, 토지, 자원 등 생산요소가 끊임없이 상승하는 등 관리 통팽창 예상의 어려움도 증가했다.

중앙은행 화폐정책위원회 전문가 위원은 회의에서 본 신문기자와의 인터뷰에서 "온화하고 팽창한 압력이 장기적으로 존재할 수 있기 때문에 지금부터는 실천하고 온건한 거시정책을 점차적으로 장기화해야 한다"고 말했다.

그는 중국의 인플레이션 상황이 이미 개선되었고, 올 하반기에는 내년 상반기까지 점점 온화될 것이라고 생각한다.

온화팽창회장기화는 올 상반기처럼 큰 스트레스를 받는 인플레는 올 하반기와 내년 상반기 가출된다.

그래서 컨트롤은 장기적인 임무로 바뀌었다.

긴축 정책

인플레이션은 여전히 있지만 이번에도 중앙은행은 아마 다를 것이다.

중앙은행은 8월 중국이 위안화 대출 5485억원을 새로 늘렸으며 그동안 시장의 보편적인 5000억원을 넘어섰으며 대출구조에서 보면 중소기업은 이미 완화 대우를 받았다.

정책이 느슨해지기를 바라는 시장인들에게는 강심침이다. 이는 중국 정부가 지난해부터 부단한 통화 긴축 정책이 단계적 종점까지 시행되고 있다는 것을 예고하고 있다.

최근 고위층의 서술에서도 실마리를 찾을 수 있다.

온가바는 《구사 》잡지에 발표한 《현재의 거시경제 형세와 경제사업 》에 대해 거시정책의 취향에 대한 최신 명확한 것이다.

현재 거시정책에 대해 ‘ 초조 ’ 가 존재하는지 의문은 “ 우리 경제성장은 정책이 자주성장에 유순한 변화를 가져 거시적 조정의 예상 방향으로 발전하고 있다 ” 고 말했다.

최근 구체적인 경제 지표의 반락은 결정층이 주도적으로 조정한 결과이자 예상치 못한 것이다.

6개월 전 같은 제목의 글에 비하면 외부 경제의 ‘ 체팽 ’ 에 대한 우려가 가중되고 있다.

그러나 화폐 정책에서 원자바는 "화폐 정책의 정체와 누적 효과를 충분히 중시하고 정책을 제공하는 전첨성"이라며 "다음 단계의 실체경제에 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다"고 강조했다.

이런 미세한 어휘의 변화에서 차기 화폐 정책이 계속 긴축될 가능성을 알 수 있다.

중앙은행은 지난 2분기 화폐 정책 보고서에서 정책 안내는 더욱 두드러졌다.

정책의 리듬에 관한 ‘ 연속성, 안정성 ’ 이라는 글자는 이미 강조하지 않고, 지난 단계에 따라 조정된 경험에 따라 연속성, 안정성 ’ 이라는 글자가 사라진 후 다음 중앙은행은 정책 취향에서 변화를 일으킨다.

중앙재경대 세무대 부원장 유환은 본보 기자에 대해 현재 통화정책이 긴축된 공간은 크지 않았지만 2008년 비슷한 경제적 조치를 다시 출범할 가능성도 크지 않다.

그러나 중국 사회과학원 재무역소 연구원 겸 재정연구실 주임 양지용 양지용 교수는 현재 화폐 정책과 외환보유비정책이 사실상 갈등이 있었지만 예금 준비금률과 이자를 높이는 정책은 긴요한 추세였지만 외환관리 제도로 보면 외환보유가 증가, 중앙은행은 외환상환을 투입하고 유동성을 형성해 객관적으로 갈등을 빚고 있다.

"실제로 현재의 거시적인 조정, 부서 간의 상호 조정, 거시적 조절 관리 체제를 완벽하게 조정하는 것은 장기적인 문제다."

양지용