2020年綿相場半年報：世の中が険しく、途中でイバラがある。

2020年の上半期には、綿は一時的な上昇があり、歴史的に最も低位の暴落もあります。市場の活性化に対して、収蔵があり、市場の圧迫に対してもうわさされています。国内の疫病の発生、周辺の疫病の発生、貿易関係の不安定などは綿花市場に更に困難をもたらし、途中でイバラが広がっています。

上編：まとめ編

図1

綿市場は春節前に明らかに上昇しました。主力契約は最高です。14450元を選択します。トン;祭りの中で国内の疫病が発生し、祝日の初日に鄭綿の主力契約が暴落しました。1230元を選択します。トンで、前の日より最高ポイントが下落しました。16.06%続いて国内の疫病状況のコントロールと安定に伴って、綿期の現物市場価格は13000元を選択します。トン以上しかし、長続きしません2月下旬に外周の疫病が発生し、世界貿易に対する懸念と疫病の蔓延に対する恐怖心に基づいて、米原油は最低でマイナスに転落し、綿先物の主力は最低で下落した。9890ポイント2016年3月の歴史の最低位はわずかです。45スポット取引価格は11000元を選択します。トン内外後続3ヶ月以上の間、綿市場は価値回帰の長い道を開けました。

疫病の影響で需給が近バランスから供給過剰に変化した。

図2

春節前に、疫病の影響がなくて、盛んな情報は推測します。2019/20年度中国綿庫出荷比は63.59%疫病の影響で年間総需要量を引き下げます。104万トンですので、在庫の消費比は77.22%。綿市場に対する疫病の影響は、今年度の中国綿の需給バランスを変えたものです。

図3

今回の市場の暴落による被害について言えば、圧延工場はまずその突進に当たる。綿加工企業の着工状況から見ると、北疆地区の花工場の多くは加工の進度が速く、春節前に綿の販売を完成したので、加工利潤は相場の暴落の影響を受けて有限である。南疆には約2割の実綿が春節後に完成したので、進度が遅い企業は明らかな損失が現れ、1トン当たりの実綿の損失が発生した。1000-200元を選択します。トンももっと高いレベルです。不動産綿加工企業は景気の急落の影響が一番大きいです。春節前に、内陸部の多くの花工場は年後の相場を見込んでいます。また、節前の盤面が大幅に上昇し、圧延工場の買いだめ意欲を固めました。3.40元を選択します。キロ、河北地区は最高です。3.30元を選択します。斤年後に皮綿の暴落の影響を受けました。2.90-3.0元を選択します。キロ、減少11.76%。コストが高すぎて、また市況の跳ね返りが限られていますので、地産綿加工企業の綿在庫はなかなか売れません。企業に損失と資金圧力をもたらすことも避けられません。

図4

上半期の中国綿花港の在庫は高いところにあり、高い地位を維持している状態から抜け出すことができませんでした。新疆綿点の取引価格が低すぎるため、輸入綿は価格、品質の面で優勢が現れませんでした。それに、下流の需要が損なわれて、輸入綿の引き合いに対しても積極性が高くありません。上半期だけ5月の輸入綿の取引状況はわりに良くて、在庫は少し減少しましたが、在庫高の構造は変えていません。在庫量から見ると、中国国内の輸入綿の在庫量は58-60万トンです。青島と張家港は主で、総量の約を占めます。80%のレベルで、他の地域は比較的分散しています。在庫構造は、米綿とブラジル綿がメインで、インド綿、マカオ綿、西アフリカ綿がメインです。

図5

図6

盛んな大衆の監視測定データによると、2020年の国内綿工の商業在庫は減少傾向にありますが、消費は比較的緩やかです。5月末までに、国内の綿の商業在庫のレベルは400万トン以下まで下がりました。綿工業の在庫レベルは68万トンぐらいで、2ヶ月連続で70万トンを下回りました。今年の第1四半期に国内の皮绵加工が终わりに入り、抗疫が大きな成功を収め、国内経済は回复の段阶に入り、全国の企业は复工复产のスピードコースに入り、下流の纺绩企业は机械をスタートさせ、负荷が次第に高まり、绵の需要が増加するようになった。また、海外の多くの国が疫病の封じ込めを徐々に開放するにつれて、対外貿易の注文状況が改善され、国内の綿花在庫のレベルが次第に低下しています。

図7

税関の統計データによると、2020年の中国の累計輸入綿花は80万トンで、同22%減少した。2019/20年度以来（2019年9月～2020年5月）累計輸入綿は121.5万トンで、同25%減少した。

 需要端の利と好は言い難いが、疫病による打撃は不可逆である。

図8

上半期において、全国の紡糸業界は波型の動きを見せ始めました。疫病の影響で防疫原料を提供する企業を除いて、全国の紡績企業は2月10今後は再稼働しますが、疫病の深刻な形や労働者の帰休状況を考慮し、一部の地域企業は3月に操業を再開する。早期契約の受注に支えられて、紡績業界は着工してから上昇しています。70%しかし、長続きしないで、海外の疫病が発生して、単を壊す情況はしばしば珍しくなくて、業界の供給圧力と低迷の需要は対応して、苦境を緩和するため、清明、メーデー、農繁、端午の節句の時に、皆企業は生産を抑えて、下落幅があって、生産に間に合わない環境の下で、紡績糸企業は毎月まで現れます。を選択します6月末に全国の紡績糸が着工して下がる。64.50%前年同期-11.04ポイントです。

図9

服装業界の進出の敷居が低く、投資が小さいにもかかわらず、消費者に直面して、市場競争が激しく、過剰な生産能力は消化できない。はい、2018年後、マクロ経済の減速と貿易戦の影響を受けて、国内では消費が格下げされる現象が現れ、服装の靴帽子、針、織物類の小売類の販売が縮小した。年内に疫病の被害が重なって、衣料品の小売月間はマイナス成長を見せています。1-5月の衣料品小売2887.4億元と同-25.6%。

図10

盛んな大衆の監視測定データによると、2019年12月2日から2020年3月31日まで、新疆の備蓄綿の積み込みは累計で371560トンに達した。その中の新疆倉庫の累計販売実績は12480トンで、全部の実際の成約総量の3.36%を占めています。内陸倉庫の累計実績は359080トンで、全部の実際の成約総量の96.64%を占めています。今回の新疆備蓄綿船の輸入成約率はホイールベースの総数（786000トン）で47.27%となり、今回の新疆備蓄綿船の取引率は74.31%に達した。

下：予測編

下半期の綿の上り圧力はまだ大きいと隆衆の情報は思っています。その自身の価値区間です。12500-3000元を選択します。トンは、高すぎる区間で運行されます。プレミアムの可能性は低いです。外周の疫病の発生状況は発酵を続け、ワクチンの面では確定的な進展が限られています。二本年度の中国の綿花の供給は去年より限られています。たとえ新綿の栽培面積が下落したとしても、新疆全体の綿花の伸びは去年より優れています。また、第4四半期にインフルエンザの多発期に入っても、世界中で新たな冠を完全に除去するのは難しい。国内での「再起」の可能性は排除できない。

需給データを見ると、世界は依然として強い供給圧力に直面しています。

単位：万トン

全世界の需給分析と予測を見ると、綿の世界需要量は比較的に高いです。18/19年が改まる382万トン、2019/20年度ライブラリ消比97.96%に次ぐ2014/15年度の高位水準最新のUSDA報告書では、新年度の全世界の綿花生産高が見込まれている。2588万トンです92。万トンに調整する。2494万トンですが、クールビズは相変わらず維持されています。91.49%の過去最高レベルです。需要以上の供給を背景に綿市場の価格は上昇しにくい。

上半期、疫病のため、我が国の経済発展は一回の「強制再起動」を経験しました。経済にとって、疫病は一時的な経済発展の一時停止ボタンをもたらしただけではなく、疫病の衝撃は短期的に債務とキャッシュフローの破壊リスクとして現れ、長期的には経済構造の再構成過程に入ることになる。わが国の経済の再起動に伴い、陣痛を経験した後、わが国は徐々に新たな回復サイクルに入りつつあります。現在、中央銀行は比較的緩やかな金融環境を提供していますので、「着実に成長している」と信じている理由があります。下半期を展望すると、政策立案者の精確なコントロールのおかげで、わが国経済は国内外の疫病状況の繰り返しの中で「新常態」の修復の道を迎える見込みです。

政策面では、端午の節句前の市場を圧迫し、市場の供給圧力を高めるという期待と噂が出ています。しかし、新花が発売された後、収蔵が開始される状況を排除しないため、国は綿花の市場コントロールに対して積極的な気持ちを持つべきです。中米側のニュースは持続的に関心を持たなければなりません。現在、米国側は疫病問題、貿易関係の問題、或いは下半期には発展が限られています。いずれにしても上期が過ぎて、下半期はすでに目の前でそして“たたいた”綿人をたたいて、やはり詰めて更に出発します。