葉檀：多く作っても人民元は負けます。

＜p＞中国政府は為替の裁定取引に厳しい打撃を与えています。

人民元の切り上げを阻止しないと、どのような状況が発生しますか？人民元の切り上げ、海外からの「熱いお金」が続々と流れ込み、外貨受取のヘッジを行います。国内企業は外債をどんどん借りています。実体経済は深刻な打撃を受けています。国内の人民元市場化、国際化の声が高まっています。

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＜p＞人民元の切り下げを食い止めないと、どういう状況が発生しますか？人民元の切り下げは、人民元の国際化と市場化の改革の歩みが緩慢で、国内の紙幣が水浸しになり、金山の経済構造は調整されず、ゼロ利潤とコスト優勢で競争する中国産品が世界の隅々に押し寄せ、革新能力は水没されます。

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＜p＞人民元の市場化と国際化は経済構造調整の必然的な選択であり、これは誰に媚びるためではなく、中国の経済構造調整の必要な背景である。

しかし、人民元は国際化の過程で制御できるものでなければなりません。リスクは逆転できます。でないと、人民元は国際取引市場で生産された古いトレーダーたちによって、独立した品格を失うことになります。

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＜p＞人民元のオフショアセンターはロンドン、シンガポール、香港で開花するとともに、＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”上海自由貿易区＜a＞も人民元の国際化の重要な任務を担っています。

開放と同時に、両方の戦いが始まった。

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＜p＞一は人民元＜a href=“//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞為替レート＜a＞方向の不確実性を利用して、ヘッジファンドに打撃を与えます。

今年は1月の初めから6月の初めにかけて、人民元は米ドルの中間価格に対して1.12%下落し、一覧払価格は3.5%下落しました。人民元の実効為替相場指数は弱まりました。

昨年12月31日の6.0699から計算すると、人民元の中間価格は今年に入っても537ベーシスポイント下落し、0.88%下落した。

基本的にレバレッジ取引に従事している外国為替ヘッジファンドはこの為替レートの下落に負けて、最も手厚い利潤が一口に飲み込まれました。

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＜p＞仕事がまだ終わらないうちに、市場で人民元の為替レートが下り坂になると予想されています。中国経済に対して、大きな打撃を与えた時、中国の5月のマクロ経済データが上昇し、輸出が大幅に上昇しました。

人民元の為替レートは3ヶ月連続で下落した後、6月12日までの一週間で、米ドル/人民元は6.107で終りました。人民元の一週間の利回りは0.64%に達しました。これは2011年12月以来最大の上昇幅です。

週5日間の取引日のうち、人民元の中間価格は上昇しています。その中、6月8日の中間価格は前の取引日より138ポイント上昇しています。

これは導きの下の結果です。

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＜p＞このようにすると、＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞片側＜a＞を多くしたり、空いた資金を使いすぎたりして、投資家の予想が徹底的に逆転され、これらの“熱いお金”やヘッジファンドマネージャーは投石に負けて、現在の状況では、彼らがヨーロッパの戦争に勝てる可能性があります。

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＜p＞二は融資詐欺を取り締まることです。

青島港で行われた商品融資の詐欺調査が盛んで、青島港の調査を一番早く報道したイギリスの「金属導報」は4日、市場の調査に関する貨物価値のうわさが2.5億ドルから10億ドル以上に上昇したと報じた。

6月12日の一週間で、蓬莱港は一斉に疑われました。シティフラッグ、スタンダードチャータードなどの西方銀行と中信グループの中信資源などの貿易商が巻き込まれました。

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＜p＞鋼貿のように輸入して虚偽の融資を繰り返していることは、従来から貨幣規模を拡大する重要な手段である。

これまでウォールストリートの見聞サイトの記事はゴールドマン・サックスの研究データを引用していました。中国の商品融資の規模は1600億ドルで、中国の短期外債の総額の31%を占めています。金、銅、鉄鉱石は最も多くの融資抵当品を使用されています。他に大豆、パームオイル、ゴム、ニッケル、亜鉛、アルミニウムもあります。

ゴールドマン・サックスの図表によると、全世界の70%以上の公開保税倉庫の銅在庫は買い戻し融資や商品融資に使われており、ますます多くの在庫が保税倉庫から流出しているということです。

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＜p＞調査が進むにつれて、大口商品の融資は急激に縮小し、中国影銀行の規模はさらに縮小し、半分の水を引いても5000億元ぐらいは市場から退出します。

それだけでなく、大陸企業の香港への短期借入も厳しく監督されています。香港金管局は先週、香港の銀行が大陸部の企業と銀行に提供する貸付総額は去年32%増の4650億ドルに達したことを明らかにしました。

格付け会社の恵誉さんによると、中国香港の現地および外国銀行は中国大陸に対するリスクが開けっ放しになり、貸付総額は7980億ドルに達した。

アジア太平洋の他の地域は主にオーストラリア、日本、中国のマカオ—の銀行が中国大陸に約4000億ドルのローンを提供しています。同社が使っているデータは国際清算銀行から来ています。

香港金管局は監督管理を強化しており、将来は預金比などの技術パラメータを使ってコントロールすることができます。

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