L 'Économie Chinoise A Progressé De 6,7% Pendant Les Trois Derniers Trimestres.

L 'économie chinoise ne peut pas faire "treize - dix" oiseaux du froid ", il faut construire un nid quand les fleurs sont chaudes, et non pas quand il fait froid.

Il convient de noter que si les données se sont améliorées, cela ne signifie en aucun cas que le point d 'intersection « L » est arrivé.

6,7%, soit une augmentation trimestrielle du PIB annoncée par le Bureau national de statistique le 19 octobre.

Il est clair que ce chiffre correspond pour l 'essentiel aux attentes du monde extérieur.

Ainsi, l 'économie chinoise a connu une croissance de 6,7% au cours des trois derniers trimestres et les objectifs fixés au début de l' année ont été atteints.

L 'amélioration des données est certainement une bonne chose, ce qui montre, dans une certaine mesure, que l' économie chinoise a une grande ténacité et une grande marge de manœuvre, et qu 'il n' y a pas lieu de s' inquiéter excessivement de l 'économie chinoise.

Cependant, avec l 'amélioration des données, certains pensent que l' économie chinoise a atteint son point culminant et que l 'optimisme qui s' est fait jour au point d' intersection de l 'économie chinoise est envahi par les médias.

Les données devraient être bonnes et, d 'après les données des trois premiers trimestres, il y a eu une nette amélioration de certains indicateurs macroéconomiques importants.

Par exemple, après 54 mois consécutifs, l 'IPP a subi une correction négative, bien qu' elle n 'ait augmenté que de 0,1%, mais elle a pris beaucoup plus de temps que prévu; l' investissement privé a augmenté de 2,5% en septembre par rapport au mois d 'août et la comparaison s' est inversée; les données relatives aux importations et aux exportations se sont considérablement améliorées au cours des trois premiers trimestres par rapport au début de l' année, bien qu 'elles ne soient pas attendues en septembre; la consommation a continué de croître à deux chiffres; les investissements d' actifs fixes ont également commencé à rebondir; et les données relatives à la production d 'électricité et au fret ferroviaire sont nettement meilleures que l' année dernière.

En mai, les autorités parlent.

Dans le cycle actuel, il est dit: « À la conclusion générale, notre économie ne peut fonctionner de type U, et encore moins de type V, mais de type L.

Je tiens à souligner que ce modèle l est une phase qui ne peut pas s' étaler sur une ou deux années.

Dans les années à venir, il sera difficile de modifier fondamentalement la structure de la demande globale, qui est à la fois faible et excédentaire, et la croissance économique ne pourra pas se poursuivre et se poursuivre pendant plusieurs années, comme cela a été le cas auparavant. »

C 'est trop ciblé.

Il y a vraiment une partie de la population qui, une fois les données insuffisantes, est déprimée, dès qu 'elles sont bonnes, danse à la main, manque de données permettant de comprendre la pénétration de l' économie chinoise, toujours dominée par les données.

L 'arrivée du point d' intersection léger n 'est pas conforme à la logique fondamentale selon laquelle l' économie chinoise se retrouvera longtemps dans un nouveau paradigme, ne correspond pas à l 'opinion calme des plus hauts responsables quant au fait que l' économie chinoise sera dans un certain temps "l" et risque de perturber Le thème plus large de la réforme de l 'offre.

Le "type L" de l 'économie chinoise est un jugement sur le grand cycle de l' économie chinoise, qui ne se réfère pas seulement aux données elles - mêmes, mais aussi à l 'existence de changements structurels et dynamiques dans l' économie chinoise.

Par exemple, notre moteur n 'avait pas de problème, donc dès que l' économie s' est effondrée, les chenilles ont été réparées, d 'autres parties peuvent être réparées, cette fois, le moteur est en panne, il faut remplacer le moteur.

Il ne s' agit pas de données à court terme.

Au cours des deux dernières années, les hauts responsables ont souligné à maintes reprises la nécessité de maîtriser la logique générale du nouveau paradigme du développement économique et de poursuivre sans relâche les réformes structurelles du côté de l 'offre, en reconnaissant que l' économie chinoise n 'avait pas d' autre issue que le modèle précédent et qu 'elle était entrée dans une véritable zone exempte d' êtres humains.

La reprise de certaines données au cours des trois premiers trimestres est certes encourageante, mais l 'amélioration des données n' est qu 'une considération quantitative, mais ne signifie pas nécessairement une optimisation structurelle, si elle est observée à une altitude du côté de l' offre.

En outre, la répétition de certaines données a des facteurs saisonniers et à court terme évidents et manque de continuité.

Par exemple, les entreprises industrielles ont été jugées à l 'aune de la période la plus difficile pour les nouveaux sommets de l' année qui a marqué le mois d 'août la croissance des bénéfices des entreprises industrielles. En fait, l' augmentation des bénéfices en août a été positive, principalement en raison du faible niveau de base de l 'année dernière et de la reprise des prix du charbon et de l' acier cette année.

Chine

La situation générale difficile n 'a pas changé, comme en témoigne l' écart entre la valeur ajoutée des industries de plus de taille et les données relatives aux investissements dans le secteur manufacturier, qui ont augmenté de plus de 6% au mois d 'août alors que l' investissement dans le secteur manufacturier n 'a augmenté que de 2,8% entre janvier et août, ce qui montre que la tendance à la baisse des investissements à long terme dans le secteur manufacturier n' a pas changé.

Par exemple, bien qu 'il ait été plus tôt que prévu de procéder à une correction négative en septembre, il convient de noter que les causes de cette correction sont liées à la reprise des prix du charbon et de l' acier et qu 'en cas de surcapacité, les rebonds de l' acier et du charbon sont difficiles à maintenir.

En outre, les prêts à moyen et à long terme des entreprises non financières ont augmenté de plus de 40 milliards de dollars en septembre, mais le manque de confiance dans les investissements à long terme des entreprises, dû à la court terme des dépôts, n 'a pas changé.

La confiance dans l 'économie chinoise n' est pas mauvaise, mais si l 'on met beaucoup d' idées à la recherche de « points lumineux » sur des données à court terme, ce qui permet de juger si l 'économie chinoise est à la traîne ou à la croisée des chemins, c' est en fait La manifestation la plus déficiente de l 'économie chinoise.

Si l 'on considère l' économie chinoise d 'aujourd' hui sous l 'angle de l' offre, malgré la perte de productivité,

Des progrès ont été réalisés sur les principales tâches, telles que l 'élimination des stocks et la réduction des coûts, mais il reste encore beaucoup à faire sur le plan de l' offre.

En particulier, l 'amélioration des données cette année est étroitement liée à l' investissement immobilier et à l 'investissement d' équipement.

在去库存、去杠杆等的过程中，一些新的矛盾和风险点不断凸显：第一，在去库存的周期下，一些城市的房价快速上涨，高库存与高房价的矛盾交织，房地产领域加杠杆风险突出;第二，资金脱实向虚的矛盾突出，今年前三个月新增贷款10.16万亿，其中4.2万亿进了房地产;第三，去产能在一些领域取得进展，但煤炭、钢铁价格反弹下，去产能面临着新的变数和障碍;第四，僵尸企业以及企业债务风险的化解进展缓慢，债转股的市场化路径有待细化等等;第五，年初说的全面减税减负政策推进不力，企业负担仍然很重。

Sans résoudre ces contradictions et ces risques, il est difficile de dire que le bas de l 'économie chinoise est arrivé.

La combinaison des politiques, axée sur la réforme de l 'offre, est censée servir de base à la philosophie économique et à la politique à long terme de notre économie.

Lors de sa réunion de juillet, le Bureau politique a également mis l 'accent sur la nécessité de stabiliser le portefeuille de politiques macroéconomiques lors du déploiement des activités économiques au cours du second semestre.

Il a été noté que « les politiques combinées qui permettent d 'accroître la demande globale de manière modérée, de poursuivre sans relâche les réformes structurelles du côté de l' offre et d 'orienter les attentes en matière de développement ».

Il s' agit d 'une décision stratégique à long terme.

En ce qui concerne les données économiques, tout doit être tourné vers les attentes concernant le portefeuille de politiques qui doivent être réformées du côté de l 'offre, et non pas vers les valeurs de couleur des données.